央行降准：措施利弊如何？

央行降准:措施利弊如何?

本次降准的全面作用是针对三农和小微企业,我们央行降准释放了一年期约1.5万亿的流动性,既是应对今年的特殊时期,也是应对疫情的精准发力点,对冲疫情冲击,保持宏观经济平稳运行,也体现出了央行降准有利于促进流动性合理充裕。

央行降准:如何应对疫情冲击?

央行降准可以通过多种方式支持小微企业、三农和小微企业,人民银行降准为小微企业、小微企业、“三农”提供资金支持,对于当前制约小微企业、“三农”、“小微企业”特别是个体工商户、中小微企业的贷款、还本付息等问题是一系列政策部署中的重中之重,更是体现出货币政策灵活适度,保持货币信贷与社会融资规模增速同向、保持宏观杠杆率基本稳定的目标。

降准的多种方式,从最初的3月22日已经开始,央行推出的三大直达实体经济的货币政策工具的主要目的,即让中小企业、小微企业、民营企业的贷款利率比7天回购利率高出1-2bp,并且带动银行中长期借贷便利(MLF)利率也降低了7天期逆回购操作利率下调0.25个基点,为有效应对疫情冲击下经济下行和房地产市场降温提供了便利。

除了应对疫情冲击,降准一方面可以在短时间内加大流动性供给,另一方面也可以帮助企业降低融资成本。

从今年3月的降准之后,市场已经很明显感受到,降准可以在未来一段时间降低企业融资成本。目前来看,A股中小市值股票的市盈率均值是50倍左右,市净率均值均值是0.52倍左右,每股的净资产收益率均值是1.89%左右,每股的净利率均值是1.30%左右,每股净资产收益率均值是1.72%左右。

从这里可以看出,本轮疫情已经持续了1个多月,虽然近期已经从各地区扩散到了境外,但是我们的疫情防控措施整体并没有得到根本性的改善,这将会导致其对全球经济的影响进一步加深,而在这种情况下,美股市场的流动性将会进一步减少,可能进一步推高美股市场的估值。

从这个角度来看,在美股市场,面对疫情这种持续的大冲击,A股市场的流动性肯定会更加紧张,因此近期可能面临很大的挑战,流动性的问题是最大的,但是央行还是会保持流动性合理充裕,从这个角度来看,我们预计本轮疫情将会持续一至两个月,因此可以说在未来一段时间内,股市流动性的压力不会太大的。