深入解析套利定价：探寻套利定价的定义、作用和应用

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在正式套利定价的年代,随着新形势下经济发展、生活环境发生变化,全球大宗商品市场的定价中心——上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所等相继推出了期货、期权和指数等其他市场衍生品交易,基本形成了完整的期货市场定价体系,能够有效促进市场价格发现功能发挥,推动我国期货市场健康发展,既是一件不错的成绩,也是一件难事。

作为业内一流的套利定价机构之一,上海期货交易所的负责人此前在例行发布会上表示,已将期货与股票指数的定价模式进行创新,共纳入了三种指标。

这三类指标在现货市场和期货市场之间的协同效应可以明显增强。目前,上海期货交易所期货价格与上海期货交易所全部期货市场间的联动性在不断增强。

第一,股票指数定价由现货价格决定。股票指数价格是衡量股票指数涨跌的有效尺度,即上市公司股价的波动程度,这个指标的变动幅度通常主要取决于公司经营业绩和未来预期的变化,如果一个公司经营业绩好,则股票指数向上涨的可能性会加大;反之,如果公司经营业绩差,则股票指数向下跌的可能性就较大。

第二,期货的杠杆作用。在实际操作中,投资者只需缴纳少量的保证金,就可实现以小博大,资金利用率高;杠杆原理使投资者可以以小博大,市场流动性大,股票市场价格变动可以直接影响投资者的利润。

第三,期货的涨跌停板和交易限制。在一个交易日内,如果涨跌停板幅度为10%,那么连续的三根、四根或五根、六根K线就可以将股票价格限制在5%~10%之间,使投资者可以实现沽空。

第四,期货的结算方式。结算方式有两种,一种是以保证金制度,另一种是实物交割。实物交割是指在现货市场上买进或卖出一定数量货物的同时,在期货交易所内同时买入或卖出一定数量的期货合约,称为“期货”。

期货交易的结算价格主要有以下几个标准:

(1)当日无负债结算。在将来交易日进行结算时,交易所按照当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,结算机构还要对会员的自营、经纪人、投资者的财务人员、经纪业务人员以及期货交易者的手续费等费用进行结算,以减少结算风险。

(2)当日无负债结算。期货交易有一个最后结算日,为了防止结算价格过低,交易所可以根据市场情况进行临时调整。