债市为何不断下跌？分析背后原因

此外,从国内经济发展情况来看,上半年中国经济增长继续放缓,主要原因在于房地产调控政策持续宽松。2017年下半年,一线城市房价持续下跌,房地产市场投资增速不断下滑,政府不断出台刺激经济政策。2017年10月,国内GDP增速虽然有所回升,但增速并未延续2016年的增长势头。2018年三季度,国内制造业PMI为52.7%,比上月回落0.1个百分点。制造业PMI虽然回升,但主要是因为商品市场价格下滑。从进出口、投资等经济增长速度看,2016年8月以来,中国制造业PMI继续回落。

2017年我国宏观经济虽然运行平稳,但上半年经济增速有所下滑,下半年投资增速继续回落。1—9月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长16.1%,增速比上半年回落0.8个百分点。但由于房地产销售回升,企业投资信心有所恢复,固定资产投资增长0.7%,增速比上半年回落0.1个百分点。从消费水平看,9月国内消费增速小幅回升,消费增速下降,但是消费增速仍然较低,不足以构成GDP增长放缓的主要原因。

第三,9月社融数据大幅低于预期,预示着经济仍在下行周期中。7月规模以上工业增加值同比增长7.5%,低于7月的7.5%。央行下调存贷款基准利率0.5个百分点,以降低实体经济融资成本。四季度,地方政府债券发行规模较大,地方政府债券发行时间较短,对于债市的冲击较小。预计11月专项债发行将在8—12月集中发行,而政府债券供给会有所下降,预计四季度经济增速有所回落。