债券市场波动：探析近期债券市场动态与影响因素

债券市场波动:探析近期债券市场动态与影响因素(一)

1、市场需求本身是否受到疫情影响,确诊数量仍低于疫情前;

2、随着经济放缓,政策调控力度是否加码,或会加大对基建、制造业等行业的扶持,从而提高消费品

品的需求;3、政府态度不断强化,公共卫生事件也是主要经济体中影响因素;4、主流央行推出逆周期因子,货币政策将继续对相关品种有所

支持,加剧市场担忧。此外,市场鉴于流动性担忧以及低风险偏好情绪,可能选择转向债市避险,压制债券市场的表现。

流动性:债券违约风险上升,国内信用风险上升。

本轮监管机构政策较为集中,政府举债和去杠杆取得积极进展。政策放松后,信用风险有望降低,目前我国信用风险已明显下降,信用风险也将逐渐降低,

债券市场的风险也将逐渐提升。而违约风险、高风险高风险事件对债券市场的影响或增大。

央行近期频发降准、重启公开市场操作和定向降准,操作利率偏低。截至8月11日,央行公开市场已连续6个交易日暂停逆回购操作。

央行近期持续暂停逆回购操作,本周到期2200亿元,资金回笼力度下降,不利于缓解资金面紧张。央行公开市场对于

资金面宽松的容忍度提高,再加上年末财政支出较大,央行或加快资金投放。但是,下周将有新增到期额度,届时需关注流动性压力的消

货币政策变化与利率市场化的货币政策 国债期货风险

央行公开市场上,央行连续三日暂停逆回购操作。操作利率与上周持平,跨季价差小幅走扩至150

元。央行公开市场逆回购操作量有所增加,为市场提供流动性支持。上周央行公开市场逆回购操作量为1万亿元,回

升,目前公开市场每日有2100亿元逆回购到期。

上周财政部暂停公开市场逆回购操作,主要为年中缴税季缴款,税期为7天。

上周五国债期货震荡运行。