市场变幻莫测？今日豆粕价格行情分析揭示供需格局与投资机会

市场变幻莫测?今日豆粕价格行情分析揭示供需格局与投资机会市场变幻莫测?豆粕期货价格分析介绍

豆粕期货价格变化的主要原因是美国豆油产量及出口等市场环境变化的影响。美国大豆播种面积的变化受市场预测范围以及本年度美国大豆的单产和产量影响。由于目前美国大豆已经进入生长期,市场更加关注的是产量数据。虽然目前市场还在关注美豆播种面积的变化,但由于大豆生长期间温度逐渐变暖,这些因素令得市场担心美豆新作的生长期天气可能出现不利的天气因素,因而推动美豆新作产量预期大幅上调,再加上美国政府对大豆以及玉米推行“双反”政策,造成美豆新作产量继续上调,但由于美豆的丰产预期并没有完全实现,所以美豆新作的产量同样出现下调。

据笔者了解,按照往年规律来看,美豆产量往往在飓风登陆之前5个月保持高位,随后就出现持续性的下降,从而导致美豆库存压力增大,进而推升美豆价格。这就需要需要一个更加实际的数据来验证了。如近几年美国的天气情况,以及去年美豆的单产以及出口数据等,可以说美豆的产量是存在巨大缺口的。因此,投资者应该观察这个情况。

美豆种植面积的变化对于国内豆粕市场的影响可以说有两个部分,一个是种植利润以及库存。如图上图所示,美国大豆的种植利润是处于较高水平,但由于播种面积下降,导致大豆的单产下降,最终导致了美豆库存的下降。实际上,这种影响并非短期之内的,不过还需要关注后期的天气。

如图上所示,虽然从今年11月起,CBOT大豆出现大幅上涨,并且价格在接近年底时还处在相对高位,但我们可以看到,在过去的一个月里,CBOT大豆出现了大幅下跌,这主要是因为中国的下游产品采购需求转差。

一个是饲料需求,中国是豆粕的消费大国,其中豆粕在国内豆粕的消费量占比超过40%。以“猪周期”为例,由于生猪存栏量持续上升,生猪存栏量恢复到2017年年末的75%以上,这意味着生猪存栏量在2018年一季度出现了大幅的下滑,这意味着,在2019年一季度生猪存栏量势必会出现明显的下降,这就会推动国内豆粕的消费量下降。

图上所示,国内豆粕的月度消费量,也是处于较低水平。我们观察到在过去几个月中,豆粕的月度消费量都在0-100万吨,可见一个月的消费量非常低。

另外,豆粕和大豆在价差扩大的情况下,价差扩大的压力也在加大。