尿素期货一季度行情分析和展望

尿素期货一季度行情分析和展望

尿素:去库依旧,等待回调阶段

10月16日,尿素现货价格下跌。截至收盘,河南尿素出厂价格下跌150元至1470元/吨。

据了解,进入供暖季,尿素日产量与往年持平,大中型尿素工厂基本结束冬储备。由于生产与运输并不顺畅,运输尚未全面恢复正常,此外,夏季尿素疫病预警频发,影响尿素生产和运输,区域间价格倒挂,生产企业资金压力骤增,导致尿素企业生产、运输成本增加,生产经营陷入混乱。

由于9月中旬后,尿素生产企业受环保政策扰动影响较为严重,秋季检修计划明显增加,据尿素企业生产计划来看,预计2017年9月尿素产量为1425万吨,同比下降4.86%,环比下降9.55%,其中部分企业因农资及环保等原因停产检修,预计2018年9月产量为1470万吨,同比下降6.07%,环比下降8.65%。

近一周,国内尿素日产量及开工率双双下降。本周国内尿素企业开工率71.66%,环比下降0.18%,同比下降4.02%;生产企业库存达1410.2万吨,环比下降9.67%,同比下降6.58%。尿素生产企业已进入停产阶段。

需求方面,虽然春节前已经停产,但传统下游市场仍在继续消耗,尿素需求表现乏力,深加工企业或在节前补库,并加快备货。据统计,2018年2月上中旬,日均尿素企业开工率为79.83%,环比下降4.63%,同比下降11.11%;工业库存为36.96万吨,环比下降4.30%,同比下降22.58%。

整体来看,尿素企业开工率下降幅度明显,虽然企业仍处于检修的阶段,但国内产能逐步释放,国内供给压力并不明显,市场压力逐步增大。

上周,国内尿素价格稳中有降,局部小幅走弱。2月7日,国内尿素平均价格为1757元/吨,环比下降1.03%,同比下降24.90%;其中山东地区出厂价格为1670元/吨,环比下降22.91%,同比下降10.75%;山西地区出厂价格为1670元/吨,环比下降2.09%,同比下降22.55%;河南地区出厂价格为1700元/吨,环比下降2.10%,同比下降10.75%;内蒙古地区出厂价格为1670元/吨,环比下降0.98%,同比下降36.25%;河北地区出厂价格为1720元/吨,环比下降0.25%,同比下降22.69%。

UR09合约小幅走弱,中短期受基本面因素影响,中长期多头持续减仓,但整体价格处于高位。宏观方面,我国经济下行压力依然较大,仍面临较大的去杠杆压力。