聚焦期货期权交易：内部控制和风险管理制度揭秘

聚焦期货期权交易:内部控制和风险管理制度揭秘

近日,记者采访了嘉能可集团股份有限公司、江西融福资产管理有限公司等多家国企、金融机构,实地考察了嘉能可(中国)有限公司这两家公司,该公司成立于2013年,注册资本为20亿元人民币,由于长期以来对期货市场十分熟悉,嘉能可成立的这家期货公司有较为严格的流程,其中包括了全资子公司各项业务流程。

据悉,嘉能可矢志不谋而合,聚焦期货期权交易。在国内期货期权市场中,嘉能可正在积极探索期货期权交易的全过程,在今年1月份,有一项名为“交易及结算”的工作。在前期的基差点价交易(Affrey Global Tester)上,当时的定价模式与传统套期保值方式没有区别,都是“买入认购期权,卖出认沽期权”。嘉能可进一步研究认沽期权的结构,设计了定价模式,先期“卖出认购期权,买入认沽期权”,再在交割月份,行权与平仓的损益图,使“买入认沽期权,卖出认购期权”得以实现,为嘉能可2019年年度报告及2020年年度报告奠定了良好的基础。

在今年,嘉能可将“买入认购期权,买入认沽期权”单独描述,该模式为投资者减少了投资头寸的风险,同时降低了标的资产波动的风险,大大降低了投资的风险。具体来看,客户买入认购期权的权利金为1元/张,在该方式下,投资者可以交易获得赔率;客户买入认沽期权的权利金为8元/张,在该方式下,投资者可以交易获得赔率为2倍,而在该方式下,投资者的平均亏损率为5%。

这也正是嘉能可2018年年报中的一项亮点,招金矿业2021年实现净利润为1.5亿元,同比增长12.8%。报告期内,该公司经营活动产生的现金流量净额为-7500万元,同比增加9%。

“综合来看,嘉能可在2019年业绩会上重点提到了‘买入认购期权’,尽管其自身具备一定规模,但该公司对外部融资尚处审批阶段,融资较难在‘盘活’过程中进入‘窗口期’,尚未做到充分的融资安排,因此‘买入认沽期权’是对嘉能可未来业绩的一个补充。”永吉县农业农村局相关负责人表示,该公司在3月份对业务开展情况进行了正面评价,当时该公司的风险敞口是“全敞口”。